Bitmex 永续合约交易详解
永续合约，作为一种加密货币衍生品，在Bitmex交易所上备受欢迎。它模拟了传统期货合约，但却没有到期日，这意味着交易者可以无限期地持有仓位，避免了定期交割带来的麻烦。 理解Bitmex永续合约交易的机制，对于希望在加密货币市场中进行杠杆交易的投资者至关重要。
永续合约的运作原理
在加密货币衍生品交易中，永续合约作为一种重要的工具，允许交易者在没有到期日的情况下推测资产价格。BitMEX交易所的永续合约，以其BTC/USD合约（交易代码为XBTUSD）为例，通过一种名为“资金费率 (Funding Rate)”的机制，巧妙地将合约价格与现货市场价格紧密联系在一起。资金费率并非交易所收取的手续费，而是一种多头和空头持仓者之间定期进行的支付交换。
- 资金费率为正 (Funding Rate Positive)： 当永续合约的交易价格高于相应的现货市场价格时，资金费率呈现正值。在这种情况下，持有永续合约多头仓位的交易者需要向持有空头仓位的交易者支付资金费率。这种支付机制的设计目的在于激励多头交易者减少其多头持仓，同时吸引更多的空头交易者进入市场，从而通过市场力量将永续合约的价格拉回到更接近现货市场的水平。 换句话说，正的资金费率代表了市场对做多情绪的抑制和对做空情绪的鼓励。
- 资金费率为负 (Funding Rate Negative)： 另一方面，当永续合约的交易价格低于现货市场价格时，资金费率则为负值。这意味着持有永续合约空头仓位的交易者需要向持有永续合约多头仓位的交易者支付资金费率。 这激励空头交易者减少其空头持仓，同时吸引更多的多头交易者进入市场，从而抬升合约价格，使其更贴近现货价格。负的资金费率体现了市场对做空情绪的抑制和对做多情绪的鼓励。
BitMEX通常采用每8小时计算并支付一次资金费率的机制。 交易者可以方便地通过BitMEX官方网站或其提供的应用程序接口（API）获取最新的资金费率信息，以便做出更明智的交易决策。 资金费率的大小不仅取决于永续合约价格与现货价格之间的偏差程度，还受到BitMEX平台设定的基础利率的影响。 基础利率是交易所为了维持市场平衡而设置的，它与合约价格偏差共同决定了最终的资金费率。 了解这些因素对于有效利用永续合约进行交易至关重要。
Bitmex 永续合约的关键概念
在进行Bitmex永续合约交易之前，透彻理解以下关键概念至关重要，这关乎到你的资金安全和交易策略的有效执行：
- 杠杆： Bitmex 提供高达 100 倍的杠杆，允许交易者使用相对较少的资金控制显著更大的仓位。这种机制可以放大潜在收益，但也同样会显著放大潜在损失。因此，审慎而合理地运用杠杆是风险管理的核心策略。选择合适的杠杆倍数，需要综合考虑自身的风险承受能力、市场波动性以及交易策略。过高的杠杆可能导致快速爆仓，而过低的杠杆可能限制盈利空间。建议新手交易者从较低的杠杆倍数开始，逐步提高。
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保证金：
保证金是交易者必须存入 Bitmex 账户以开立和维持仓位的资金。Bitmex 采用两种关键类型的保证金机制：
- 起始保证金： 这是开立新仓位时所需的最低保证金金额。起始保证金要求确保交易者具备承担初始风险的能力。起始保证金比例通常根据杠杆倍数和市场波动性进行调整。
- 维持保证金： 这是维持现有仓位所需的最低保证金金额。如果账户中的保证金余额降至低于维持保证金水平，交易者的仓位将面临被强制平仓（爆仓）的风险。维持保证金是防止账户出现负余额的关键机制。
密切监控保证金水平，并及时追加保证金，是避免爆仓的重要手段。
- 爆仓价格： 爆仓价格是指当账户保证金低于维持保证金水平时，Bitmex 将强制平仓你的仓位的价格。爆仓价格受到多种因素的影响，包括所使用的杠杆倍数、仓位大小、账户余额以及当前的市场价格。更精确地说，爆仓价格是根据标记价格而非最新成交价格计算的。 交易者必须清楚了解自己的爆仓价格，并采取适当的风险管理措施，例如设置止损单，以避免意外爆仓。
- 强平： Bitmex 采用强平机制，旨在防止交易者损失超过其账户余额，从而保护交易平台和交易者的利益。当交易者的保证金水平跌破维持保证金要求时，其仓位将被自动平仓，以限制潜在损失。强平机制可以确保交易者不会欠平台资金。
- 保险基金： Bitmex 建立了一个保险基金，用于弥补因强制平仓造成的损失，尤其是在市场剧烈波动或流动性不足的情况下。当被强制平仓的仓位无法以足以弥补损失的价格成交时，保险基金将承担这些损失。保险基金的运作有助于维持平台的稳定性和降低交易对手风险。
- 合约乘数： Bitmex 的 BTC/USD 永续合约（XBTUSD）采用合约乘数为 1 美元的设计。这意味着每份合约代表 1 美元价值的比特币。因此，当你在 Bitmex 上交易 XBTUSD 合约时，你实际上是在交易合约的数量，而不是直接交易实际的比特币。理解合约乘数对于计算仓位规模、盈亏以及保证金要求至关重要。 例如，买入 1000 份 XBTUSD 合约相当于控制了价值 1000 美元的比特币敞口。
在 Bitmex 上进行永续合约交易的步骤
- 注册 Bitmex 账户： 访问 Bitmex 官方网站，点击注册按钮。你需要提供有效的电子邮件地址、设置安全的密码并选择你的国籍。请注意，由于各个国家和地区的监管政策不同，Bitmex 可能在某些司法管辖区受到限制，无法提供服务。注册时务必仔细阅读并同意Bitmex的服务条款。
- 存入比特币： Bitmex 平台只接受比特币 (BTC) 作为交易保证金。成功注册账户后，你需要将比特币从你的个人钱包或交易所转移到你的 Bitmex 账户。登录Bitmex账户，进入“账户”或“资金”页面，找到你的Bitmex比特币存款地址。复制该地址，然后从你的外部钱包或交易所发起提币请求，将比特币发送到该地址。请务必仔细核对地址，确保准确无误，避免资产损失。
- 选择合约： 登录 Bitmex 交易界面后，你会看到各种可供交易的永续合约。永续合约是一种没有到期日的衍生品合约，允许交易者以保证金交易标的资产的价格。例如，XBTUSD（或 BTC/USD）是Bitmex上最受欢迎的永续合约，代表比特币与美元的交易对。选择你希望交易的永续合约，并了解合约的具体参数，例如合约乘数和保证金要求。
- 选择杠杆： 杠杆允许你用少量的保证金控制更大的仓位。在 Bitmex 上，你可以选择不同的杠杆倍数，例如 1x、2x、5x、10x，甚至高达 100x。选择杠杆前，务必充分了解其风险。更高的杠杆倍数可以放大你的潜在利润，但同时也会显著增加你的潜在损失。建议新手交易者谨慎使用高杠杆，从较低的杠杆倍数开始，逐步增加经验。
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下单：
Bitmex 提供了多种订单类型，以满足不同的交易策略和风险管理需求：
- 市价单： 市价单会以当前市场上的最佳可用价格立即执行。使用市价单可以确保订单快速成交，但你可能无法控制成交价格。
- 限价单： 限价单允许你指定一个希望买入或卖出的特定价格。只有当市场价格达到或超过你指定的价格时，你的订单才会被执行。限价单可以帮助你以更优惠的价格成交，但订单可能不会立即成交，甚至可能不会成交。
- 止损单： 止损单是一种风险管理工具，用于限制潜在损失。你可以设置一个止损价格，当市场价格达到该价格时，系统会自动以市价单或限价单的形式平仓。止损单可以帮助你避免遭受重大损失，特别是在市场剧烈波动时。
- 监控你的仓位： 开仓后，你需要密切关注市场动态和你的仓位表现。你可以通过 Bitmex 的交易界面实时跟踪你的仓位价值、盈亏情况以及爆仓价格。你还可以使用 Bitmex 提供的 API 接口，将交易数据集成到你自己的交易工具或系统中，进行更深入的分析和监控。
- 平仓： 当你想要结束交易并锁定利润或减少损失时，你需要平仓你的仓位。平仓可以通过市价单或限价单进行。使用市价单可以快速平仓，但你可能无法控制成交价格。使用限价单可以以指定的价格平仓，但订单可能不会立即成交，甚至可能不会成交。
风险管理
永续合约交易本质上存在风险，尤其是在使用高杠杆的情况下。市场波动性、流动性不足和技术故障等因素都可能导致意外损失。有效的风险管理至关重要，以下是一些重要的风险管理技巧：
- 使用止损单： 设置止损单是限制潜在损失的关键策略。止损单会在达到预定价格时自动平仓，从而防止损失进一步扩大。应根据市场波动性和个人风险承受能力，谨慎设置止损价格。不同类型的止损单，如追踪止损，可以帮助在市场上涨时锁定利润，并在市场下跌时限制损失。
- 不要过度杠杆： 高杠杆可以放大盈利，但同时也会放大损失。只使用你能承受损失的资金进行交易，并避免使用过高的杠杆倍数。杠杆越高，爆仓的风险越大。在选择杠杆倍数时，应充分考虑自身的风险承受能力和市场波动性。新手交易者应从较低的杠杆倍数开始，逐步增加。
- 了解资金费率： 资金费率是永续合约交易中的重要概念，它会影响你的盈利能力。资金费率是多头和空头交易者之间定期支付的费用，旨在使永续合约价格锚定现货价格。在进行交易之前，务必了解当前的资金费率，并将其纳入你的交易策略中。正的资金费率意味着多头支付空头，负的资金费率意味着空头支付多头。资金费率的变化可能预示着市场情绪的转变。
- 多元化你的投资组合： 不要把所有的资金都投入到单一的永续合约或加密货币中。多元化你的投资组合，可以将风险分散到不同的资产上，从而降低整体风险。可以考虑投资于不同类型的加密货币，例如，市值较大的主流币和具有高增长潜力的小市值币种。还可以将投资分散到不同的交易策略中。
- 不断学习： 加密货币市场和永续合约交易都在快速发展。持续学习相关知识，包括技术分析、基本面分析、风险管理策略等，对于提高交易技巧和降低风险至关重要。关注行业新闻、阅读专业书籍、参加线上课程等都是不错的学习方式。同时，也要不断总结交易经验，并根据市场变化调整交易策略。